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原标题:期货让焦化企业免受“夹板气”

浏览次数:138 时间:2019-11-14

本周煤焦市场全面失陷。随着秋冬治污环保政策在2+26个城市及部分不在其中的地区稳步推进和实施,邯郸、唐山等地煤焦企业本月起提前执行停产限产方案,加上水泥、陶瓷及下游工地全面停工,产业联动下煤炭需求大幅萎缩的预期加重市场悲观情绪,自9月下半月开始,黑色系期货率先释放利空消息,煤焦钢矿主力合约大幅下挫。尽管商品期货呈现深蹲行情,但到目前为止,现货市场仅以弱稳和小幅下跌响应,其中动力煤主产地坑口市场整体呈现货紧价扬的状态,炼焦煤产地市场则挺价观望,环保督察和安全生产大检查造成的生产供给受限成为煤价的最大支撑,只是,神华等大型煤企月底下调市场煤价格10元/吨,透露出对节后市场的一丝担忧。焦炭现货市场弱势较为明显,部分钢厂和焦化企业已经开始下调焦炭价格,只是考虑到后期供需双降的预期,钢焦博弈暂未呈现一边倒趋势。整体来看,煤焦市场利空气氛正在不断凝聚,环保方案全面实施或令原料市场大幅承压。

与此同时,4月份以来,独立焦化企业销售情况良好,焦炭库存进一步下降,焦炭出货情况好于往年。小型独立焦化厂反映采购优质炼焦煤非常困难,导致开工率不升反降。

西本新干线的统计数据显示,国内样本焦化厂存煤同比减少54.51%至291.69 万吨,与此同时,由于近期人民币持续贬值,煤炭进口压力缓解,港口焦煤库存也明显低于前期水平,截至4 月11 日当周,四大港口焦煤库存合计724.4 万吨,虽较去年同期多37.4 万吨,但处于年内低位水平附近。

一直以来,煤焦钢产业链中的焦化企业都在“夹缝中求生存”。焦化企业尤其是独立焦化企业以民营为主,这些民营企业无论从议价能力还是从市场规模来看,相比于主要以国有为主的煤炭企业及钢厂均处于“弱势”。

国家统计局16 日发布的数据显示,我国一季度GDP同比增长7.4%,略高于市场预期的7.3%。国信期货煤焦钢分析师施雨辰认为,该数据比今年7.5%的经济增长目标稍低,显示中国经济依然较弱,对煤焦钢市场偏利空。

“6月初以来下游钢材价格已经由低位开始逐步反弹,钢坯价格涨幅达到280元/吨,若7月份焦炭价格再跌50元/吨,大量独立焦化企业或因亏损而限产,焦炭价格也有望于8月份企稳反弹。”尉俊毅说。

煤焦期货价格经历了大半年的下跌后,超跌的期价3 月底迎来了触底企稳的契机,展开了一轮触底反弹行情。不过,当前焦煤市场仍然供过于求,加之钢厂与焦化厂之间也在博弈,短期对期货价格的反弹构成阻力。华安期货煤焦分析师解双青认为。

在张贵川看来,不管是独立焦化企业、钢厂自有焦化企业还是焦炭贸易企业,都有各自的特点和优势,可根据自身优势在期货上进行套期保值。

4月中旬以来,焦煤现货需求出现好转,销售也开始有所起色。受港口及焦化企业存煤量回落利好刺激,焦煤期货和现货价格均出现一定程度的反弹。市场人士认为,焦炭市场近两周价格开始呈现趋稳态势,除部分钢厂采购价小幅回落之外,煤焦市场整体保持平稳运行。

他表示,从国外经验看,凡是合理利用期货工具的企业均实现了稳定长足的发展。对于“两头受气”的焦化企业来说,充分利用好期货这一风险管理工具有助于实现企业的稳健经营,也是企业做成“百年老店”的关键,更是未来行业发展的大趋势。

供大于求,焦煤涨势难以为继据了解,山西安监部门针对煤矿安全生产展开检查,导致市场预期煤炭生产力度将大幅减小。不过,从实际情况来看,山西煤炭生产依然处于高位水平。截至4 月15 日,山西商品煤4 月合计生产3832 万吨,同比增长6.54%,增速较去年同期提升8.56 个百分点。山西商品煤产量大幅增长,意味着后期焦煤供给压力犹存。中信建投期货煤焦钢分析师张贵川分析道。

焦煤和焦炭期货已经上市较长一段时间,国内众多煤焦相关企业也已经涉足,有企业也充分利用了期货工具进行风险管理,取得了非常好的效果。但是,西部地区利用焦煤和焦炭期货管理风险的实体企业其实并不多。

不过,山东某大型焦企负责人介绍,近期,山东地区的焦企基本都是满负荷生产,焦企的焦炭库存和炼焦煤库存普遍偏低。

抓住行情的煤焦企业不在少数。北京黑石创富资产管理有限公司就是其中一家,该企业的三家焦化厂的焦炭年产量合计350万吨,年洗煤能力500万吨,焦煤年贸易量200万吨,年进口焦煤100万吨。

记者了解到,近期焦企开工率较今年最高点有所回落,但与去年同期相比偏高。我的钢铁统计数据显示,产能规模在100 万吨以下、100 万200 万吨和200 万吨以上的焦化企业开工率分别达到70%、71%和84%,较今年最高时的水平分别回落11、12 和8 个百分点。与去年同期相比,近期焦化企业开工率较去年同期增长2.94%、4.41%和6.33%。

B期货助力:焦化企业“锦上添花”

从上周开始,焦炭的销售开始好转,这进一步带动了对焦煤的需求。河北某焦化企业负责人告诉期货日报记者。

“4月下旬钢材价格继续上涨,钢厂利润扩大至600元/吨左右,盘面利润扩大至300元/吨左右。”尉俊毅说。

焦煤价格逐步企稳近期,全国各地纷纷启动稳增长投资项目,进而带动钢材需求好转,3 月下旬钢厂钢材库存下降速度创历史新高。加上季节性需求旺季来临,钢厂补库意愿或有所提高,对焦炭、焦煤形成一定的支撑。

铁总下调运费=煤价降30元

盘面显示,前几日焦煤期货增仓上行,但由于缺乏基本面支撑,昨日经济数据公布后,焦煤期货即被打回原形。

实际上,该企业在期货上也做了焦炭1609卖出套期保值交易。6月27—7月1日焦炭期货1609的价格是930—987元/吨。

考虑到钢厂焦炭库存整体也比较高,后期钢厂需求即使略有好转也难以对焦煤需求形成明显拉动效应。张贵川说,钢厂近期已经大幅补库,大中型钢厂焦煤库存平均可用21 天,比去年同期多5天。

“今年由于焦煤货源紧缺和现货价格的上涨,毁约现象时有发生。如果企业意识到这种情况并在期货上做买入焦煤套保,或许能解决这种困境。”西南地区某煤焦企业负责人说。

“根据近期的调研和测算,7月初华北地区钢厂利润均已由负转正,华南地区钢厂利润高达300元/吨,华东地区钢厂略有亏损。”尉俊毅说。

谈到金融,西南地区的一些煤焦企业首先会想到股票。事实上,近年来国家对期货的重视程度越来越高。近年中央“一号文件”多次提到发挥期货市场作用。而稳步扩大“保险+期货”试点也被写进“十三五”规划纲要之中。

对于产业企业如何更好地利用期货工具,实现期现“两条腿”走路,北京华融启明风险管理技术股份有限公司执行总裁石建华认为,企业搭建期货部可先重视企业内部环境建设,做到重内部环境建设轻外部行情分析,重授权轻审批,重业务整体盈亏考核轻期货盈亏考核,重敞口规模控制轻期货头寸规模控制。

涨了,涨了,煤价确实涨了

迟到的涨价:30-50元。

期货日报记者发现,5月份至今华北地区焦炭价格下跌超过150元/吨,目前华北地区独立焦化企业利润普遍小于30元/吨。6月份炼焦副产品价格也有所下跌,进一步挤压独立焦化企业利润空间。

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